疾风知劲草，烈火见真金。

风云变幻不定，如何快速跟上节奏并保持强劲增长，对任何行业的玩家来说都是一节必修课，财富管理行业更是如此。

5月28日，钜派投资集团发布了2018年第一季度未经审计的财报，无论是净利润还是其他核心数据，钜派在该季度的表现都超过此前预期。之所以能够获此佳绩，钜派投资集团董事长兼CEO倪建达强调，在数次面临重大政策变化之时，钜派都做到了让各方满意，这一点至关重要。截至5月29日钜派收盘价为22.89美元，股价已经持续一个季度上涨也反应了资本市场对钜派投资的认可。

此外，伴随着低质量的玩家被逐出市场，钜派管理层对于集团未来的发展给出了极为乐观的预测，并表示目前已备有多重策略，来迎接这个充满风险同时又遍地是机遇的时代。而这一切，也让外界对这家“国内最懂房地产的金融服务公司”投来了更多认可和期待。

文：彬彬（熊出墨请注意）

求变以立稳迎来新增长

财报数据显示，钜派在2018年的第一季度净收入为4.332亿元人民币，同比增长17.5%。归属普通股东的净利润为1.159亿元人民币，比去年同期增长27.8%，归属普通股东净利润率为26.7%，2017年同期为24.6%。

此外，截止到2018年3月31日，钜派的管理资产总额达到了545亿元人民币，同比增长26.5%。可以说，各项指标都是超额完成。其中，净利润能够实现27.8%的增长，倪建达表示这要归功于集团对于成本结构的优化，通过控制收入成本来提高营业利润。

具体来讲，增长主要是源于一次性佣金和经常性管理费的增加。2018年第一季度，钜派集团一次性佣金是净收入为2.764亿元人民币，较2017年同期出现17.8%的增长。经常性管理费增长更为明显，该季度收入为1.229亿元人民币，同比增长达到了81.8%。这二者增长背后也有不同原因，前者是由于费率的提高，后者则是由于钜派集团管理资产价值的增长。

与此同时，倪建达还谈到了增长背后的另一个驱动力，那就是在政策变化之时迅速做出反应，这也促成钜派在第一季度时，虽面临中国春节假期和监管改革等一系列挑战，但依然交出了这份亮眼财报。“我们团队多次面临重大的政策变化，总是成功地为我们的利益相关者提供满意的结果。”

2017年2月13日，中国证券投资基金业协会在其官方微信公众号发布了《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号》，该文件指出证券期货经营机构设立的私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目应该符合国家相关的产业政策要求，对于北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥等16个房地产价格上涨过快的热点城市，根据住房和城乡建设部相关规定适时调整范围，私募基金管理人参照执行。

素有“国内最懂房地产的金融服务公司”之称的钜派在看到这一政策变化之后，开始在这16个城市中寻找非住宅房地产项目，并同时在这16个城市之外拓展其他的项目组合。这使得钜派在2017年净收入增长达到51%，净利润同比增长近一倍。

对此，有业内人士表示，正是求变以立稳的思想指导，保证了钜派在面对我国房地产行业每年变换不停的监管政策之时，能够适时推出监管要求和客户需求双满足的房地产产品。尤其随着政府对于房地产的监管收紧，钜派作为投资者和房地产公司之间的桥梁，将长期受益。这一点在今年第一季度已经有所体现，其一次性佣金率从2017年的2%左右提升到了现在的2.5%。

而除了在房地产市场保持清晰的投资思路，为顾客提供优质的房地产类固定收益产品之外，钜派也在开拓非房地产类的固定收益产品，比如证券投资基金、另类投资、FOF基金、海外市场基金等。

今年初，钜派开始减少固定收益产品的长期和基础资产份额，并将更多精力放在发展股权产品上，如夹层投资可转债券和并购基金。尤其是在理财产品方面，钜派今年第一季度发布的私募股权和风险投资相关权益类产品的百分比提升较快。

“我们预计2018年全年，钜派的净利润将在5.323亿元至5.733亿元人民币之间，比2017年增长30%-40%”，在分析国内市场环境之后，倪建达对钜派2018年的业绩表做出了如上预测。

三大趋势VS四大策略

而从财富管理行业的规模来看，中国经济飞速发展背景下，人们对于财富管理的需求也越来越旺盛。相关数据显示，中国财富管理有187万高净值和超高净值客户的存量市场，以及未来每年复合增长率近10%的增量市场。而在钜派的财报会议上也分享了这一行业未来3-5年的三大发展趋势。

首先是强监管的过滤后，实力不足的玩家将难以为继。倪建达预测称，目前中国的2-3万财富管理公司中，在强监管之下，5年之内倒闭者可能会达到80%。也就是说，未来几年之内财富管理行业将出现巨大的市场空缺。

其次，商业银行将逐渐从高风险、高回报的理财产品市场中撤出，为独立财富管理公司让出位置。从政策方面来看，监管部门对于投资者的保护观念正在加强，政府隐性担保逐步戒除，市场竞争机制下，将会有越来越多的理财客户从商业银行转至有牌照的财富管理机构。

第三，房地产领域会有更多整合，且对资金的需求将会持续增加。国内房地产交易服务商易居给出的数据显示，2017年中国前100名房地产开发商总计所占市场份额仅为55.5%，这一数字与发达国家相比上有较大的差距。鉴于该行业越来越高的集中度，阳光城前总裁、上海菩悦资产创始人陈凯曾预测未来行业前十强将会吃掉整个市场50%的份额，而这个过程中的资金需求无疑是巨大的。这一趋势之下，深耕房地产类投资的钜派也会有更大的优势。

综上，这三大趋势为钜派这样的财富管理公司提供了不可多得的时代机遇，钜派也为此制定了一系列策略，并且将重点放在了提高运营效率之上。

首先是更新IT系统和建立投资咨询部，提升团队的运营效率。工欲善其事必先利其器，升级后的IT系统将会在移动应用上提高整个交易过程的数字化程度，方便财富管理顾问和客户经理在移动端对客户做精细化管理。而在交易数字化后，公司能够通过对客户数据的整理和分析，来进一步指导产品设计和提升服务能力，形成正向循环。

第二是加强对客户经理的管理。这方面的改进主要体现在优化激励方案和提高绩效要求，在这两项措施的激励之下，客户经理的工作效率和客户的满意度都有所提高。

第三是加强风控系统。众所周知，风控是金融行业的生命线，作为一家财富管理公司，风控能力过硬是最基本的要求。唯有达标的公司，才能够保证在风险识别、控制、规避等环节做到让客户安心。而钜派的

5月26日举行的“2018年经济展望暨投资策略会”西安站现场，钜派投资集团总裁兼钜派资产董事长钱骏先生也特别强调道，投资过程中要特别注意将会面临的监管风险、流动性风险、“刚兑”风险，并表示严格挑选管理人，交易对手，产品结构，底层资产，担保措施，资产配置，分散投资，这些都是规避风险的重要举措。

第四则是继续加大在产品方面的投入。“专注”一直是钜派的优势，以聚焦房地产为核心，深耕地产，稳健投资。围绕这一原则，钜派也在不断优化和丰富产品的数量和种类，来满足客户的个性化需求。比如2017年固定收益类产品占钜派产品总数的83.7%，其中房地产固定收益类产品占产品总数的57.9%。与此同时，活跃用户的重复购买率也提升了5.3%，达到60.9%。这实际上在行业里非常少见，60%的复购率意味着钜派已经通过多年稳健、出色的表现吸引了一大批忠实的高净值用户，而由于整个政策、监管以及行业的变化，对财富管理机构的产品也提出了更多的要求。

未来展望

钜派自身对于未来发展持乐观态度之外，外界也没有吝啬对其的认可。

5月16日，MSCI官网报道，钜派投资集团将成为MSCI全球小型股指数成分股，这一决策自2018年5月31日收市后生效。得知此消息之后，业界一致表示，这对于钜派来说，可谓一个全新的起点。

为什么要这么说，首先要从MSCI指数说起，其中文名为明晟指数，是摩根史丹利资本国际公司推出的国际性股票基准，是涵盖不同的行业、国家以及区域。其在投资界是最为广泛使用的用以代表个国家、地区资本市场表现的参考指数。钜派此次被纳入的MSCI全球小型股指数，包含了全球范围内具有代表性和较好发展前景的小市值公司。

而对于此举能够带来的利好，钜派公司自身也作出了总结，主要包括估值的提升和指数基金建仓两个方面。根据以往的案例，某家公司一旦被纳入MSCI指数之后，其在市场方面的表现都会出现一个较为明显的提升。

就钜派来看，4月份至今其股价已经上涨25%左右，在MSCI的加持之下，其接下来的走势也是可以预期的。此外，被纳入MSCI成分股之后，还能够为钜派带来的一个更为直接的变化，就是会引起那些对指数较为关注的投资者的注意。

有鉴于此，在时代机遇面前，钜派已经做好了应有的准备。但与此同时，越来越多新落地的监管规范也是不容忽视，无论是钜派，还是业内的其他玩家，都应做到文章开头所讲快速跟上节奏，唯有如此才能得以立足、谋求长远的发展。

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