腾讯音乐用15年时间，从一个小小的听音乐的入口，发展成一个娱乐生态，成功登陆美国资本市场，并开启了走向世界的十年。

或许大家还记得，15年前在线音乐刚刚开始的时候引发的各种模式争论，以及音乐人、唱片公司的强烈反弹。而今天，腾讯音乐（股票代码TME）用数字证明这个商业逻辑可以走通的，不仅没有“掠夺”走音乐人、唱片公司应得的收入，还帮他们一起创建了更多的商业模式。

在今年批量IPO的中国互联网公司中，腾讯音乐还是少数不亏损的企业之一。财报显示，2017年，腾讯音乐营收109.81亿元，同比增长151%；实现净利润13.26亿元，同比增长超过15倍。2018年前三季度，营收135.88亿元，实现净利润27.09亿元。

与近年来一些娱乐相关领域，以及今年国内一些互联网公司“流血上市”相比，腾讯音乐的数据相当亮眼。

这一次腾讯音乐站在纽交所，以超200亿美元的市值正在逼近美国的Spotify，后者被认为是全球最大的流媒体音乐服务平台。这样的一个“位势”，让更多的人，特别是国际投资人以及全球用户都看到并了解到腾讯音乐，这也为腾讯音乐下一步国际化打开了想象空间。

社交：腾讯音乐的先天基因优势，跳出音乐做音乐

腾讯音乐有一项先天优势，就是腾讯的社交基因。

从一个最小的音乐播放器做起，多年积攒了超过2000万首的正版曲库。今天腾讯音乐的业态已经非常丰满，并且把社交与音乐结合得如火纯青。根据腾讯音乐招股书的数据显示，腾讯音乐在线音乐服务主要包括QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大平台的付费订阅和数字音乐销售； 而社交娱乐服务则主要包括全民K歌和酷我直播、酷狗直播的虚拟礼物销售和增值会员等。截止2018年的9月30日，TME在线音乐服务月活跃用户6.55亿，营收占比29.6％，社交娱乐服务月活跃用户2.25亿，但营收占比达到了70.4%。

“社交娱乐服务”的最主要营收来自全民K歌，该产品用户呈现低龄化趋势，近70%的用户集中在13岁至22岁之间；且黏性极强，每月单用户平均消费金额高达118元。相比之下，在线音乐的单月消费金额仅为8元左右。

这也给行业一个启示，在线音乐本身并不是一个像游戏这样的高度沉迷的业务，用户听音乐往往是扮演者生活方式的“背景音”，如果没有足够的分享能力、不去为音乐加点社交娱乐的“料”，要持续获得甚至保持营收的向好，几乎没有可能。

再通俗一些讲，现阶的段中国音乐市场，单一的“听”音乐模式，就容易陷入Spotify、Pandora式的困境，难以跳出不盈利的泥沼。在中国，由于行业历史遗留问题，用户为音乐付费的习惯还没有完全培养起来，即使腾讯音乐是国内成功探索音乐付费的平台，但在线音乐用户付费率也只有3.8%，相比Spotify 46%的付费率有所差距。因此，腾讯音乐通过“音乐+社交”的新玩法去打破了那个魔咒：以音乐作为基础支撑，探路社交化娱乐，这条路其实也正符合腾讯音乐的平台特点——不是独立的第三方音乐平台，而是腾讯社交生态下的一个子集，这让腾讯音乐能获得格外的社交资源加持。

显然，腾讯音乐找到了打破在线音乐不赚钱魔咒的密匙。但是值得注意的是，我们不能仅仅是看到了其社交娱乐的营收，而忽略了其在在线音乐这一基础业务上的成绩。腾讯音乐的在线K歌、音乐直播等服务，均以音乐为核心，如果没有在线音乐本身这个“1”，后面所有的“0”也只能是“0”。

上下游做增量 后天努力打造产业生态

除了先天优势，腾讯音乐 15年间一直在通过后天努力，探索在线音乐的生存方式。

所有人应该都还记得，十几年前在线音乐模式诞生的时候，大家都认为这个商业模式是不成立的，甚至在几年前多数人还是持怀疑态度。腾讯音乐的15年时间，并不好过，一直是在无人区探索。近几年，移动互联网迎来高速发展，以及合并之后形成集团化发展之后，腾讯音乐向上下游的布局开始提速。

上游最重要的布局就是内容，这也是腾讯音乐多年积累的优势，通过与超过200家唱片公司进行合作，曲库数量达2000万首。这里的一个背景是，在国家版权局的调和下，中国在线音乐三强达成转授权协议，版权开放程度达到99%，而剩下的1%独有资源，是平台差异化竞争的关键。

腾讯音乐与三大唱片公司的合作，还拥有更深远的意图。在2018年初，腾讯音乐就与索尼音乐合作建立电音厂牌Liquid State，探路从新音乐的源头进一步加码产业链上游。而腾讯音乐人计划，也让我们看到了腾讯音乐的内容开发和生态打造意愿，通过强化对原创音乐人和作品的培育孵化，在版权音乐之外，开拓新的增量资源，正是在后版权时代内容制胜的新法门。

除了对上游内容增量的加码，腾讯音乐对于下游的“玩法”也不断丰富，构建了付费订阅、数字专辑、虚拟礼物、增值会员等多元创新商业模式，同时打通了“发现、听、唱、看、演出、社交”的整个音乐娱乐产业链条。这种产业链生态正是任何一个产业做深、做透的至高境界，腾讯音乐织就的产业生态，让我们看到了在线音乐未来的想象空间。

也可以预见，随着日后的不断深耕，腾讯音乐有望凭借贯通上下游的布局，而形成日渐牢固的差异化护城河。

值得注意的是，在饱享腾讯社交资源的同时，腾讯音乐还在更多维度与腾讯资源融合，如今年腾讯音乐就已经多次与腾讯视频合作开发音乐类型综艺，包括大火的《创造101》与《明日之子2》等等，音乐与娱乐、网综的交汇从未有过如此紧密和融合。

可以说，作为中国在线音乐样本，腾讯音乐的种种动作，既有自身的进化，也有整合腾讯社交和泛娱乐资源以及外部力量的生态贯穿。对无人区的探索，沉淀出腾讯音乐今天的商业生态，正如彭迦信在上市敲钟前接受采访时表示：“对于腾讯音乐娱乐集团来讲，有两大业务板块，一方面是在线音乐，另一方面是社交娱乐板块，两者紧密联络在一起，会形成非常好的正向循环。”

出海，未来十年是走向世界的十年

从全球视野来看，未来在线音乐产业必然是持续打破边界、突破国界，构建音乐的乌托邦。而谁能率先探寻更大的全球化布局，谁无疑能获得更大的想象空间。

一个数据是，2017年，中国人均音乐消费水平仅为0.15美元（约合1.03元人民币），不及德国、美国、英国等国家的1/10。这组数据背后，一方面是中国市场还有很大的增长空间，另一方面则是海外市场有着现实的付费条件。

对标Spotify、Pandora，腾讯音乐有两大优势：

一是腾讯音乐已经实现了盈利，有自我造血能力。Spotify自2015年至今累计亏损超195亿元。另一家音乐平台Pandora则自2015年以来累计亏损85亿元。

二是腾讯音乐的商业潜力更大。Spotify收入主要靠会员，会员付费占总收入的91%，模式单一。Pandora深耕广告收入，商业模式同样单一。而腾讯音乐收入模式非常丰富，包括直播、版权收入、会员付费等，已经是社交+娱乐的综合玩法。此外，与国外46%的版权付费市场对比，中国音乐版权付费率仅为4%左右，所以腾讯音乐在走向海外的时候，会员收入还有更大空间。

不难看出，如此一系列的海外布局，让腾讯音乐已经与Spotify、Apple Music等音乐平台站在了同一个高位。接下来的竞争，将是全球市场的竞争。

【结束语】

在线音乐的商业模式在中国被质疑了很多年，腾讯音乐以200亿美元市值冲上美国资本市场，终于打破这一魔咒。

正如东吴证券的分析师所言，腾讯音乐相较Spotify等流媒体音乐平台，其营收结构更加多元化，“音乐付费”+“社交娱乐”双管齐下的盈利模式被看好。而华尔街更是将腾讯音乐的商业模式评价为“Spotify＋Facebook＋Youtube”，且是“唯一上市的、账户非赤字的流媒体音乐巨头”。

懂懂笔记认为腾讯音乐未来还有更多看点。不止于此！

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《小米生态链战地笔记》、《微信思维》、《微信力量》三本畅销书的作者