文 | 第二阿累
前言：不从内看，是真的瞧不出一个物事的真正价值和含义。
无独有偶，爱奇艺就是这样一个需要被正视和内看的企业。
艰苦奋战8年，它终于在2018年3月29日登陆美国股市，而这次上市，对它的意义却是不言而喻。一是自今起将脱离百度财报，独立发布；二是将拥抱八年艰战的成果，拥有属于自己的股票代码“IQ”；三是标志着它将开启新的起点，除了要努力做大自身外，还要面对资本市场、股东、股民，做一个有责任、价值透明的企业。
而读娱君从其上市后发布的两季财报来看，在新的路上，爱奇艺可以说展现出了无穷的能量，对得起自己、资本市场、股东和包括读娱君在内的股民。
营收持续增长、亏损收窄：会员与广告服务仍是主力
上市后，爱奇艺总共发布两次财报，且两次财报的实力均表现不俗。
读娱君查询到，爱奇艺2018Q1财报，其总收入为 49 亿元人民币(7.78 亿美金)，同比增长 57%。运营亏损为 11 亿元人民币(1.69 亿美金)，运营亏损率为 22%。其中，会员服务收入为 21 亿元人民币(3.34 亿美金)，同比增长 67%；在线广告服务收入为 21 亿元人民币(3.37 亿美金)，同比增长 52%；内容分发收入为 2.67 亿元人民币(4250 万美金)，同比增长 44%；其他收入为 4.05 亿元人民币(6460 万美金)，同比增长 51%。
7月31日发布Q2财报，总收入为62亿元人民币（约合9.325 亿美元），同比增长51%。运营亏损为13亿元人民币（约合2.007亿美元），运营亏损率为22%，较去年同期运营亏损率24%略有收窄。其中，会员服务收入为人民币25亿元（约合3.74亿美元），同比增长66%；在线广告服务营收为人民币26亿元（约合3.956亿美元），同比增长45%；内容分发收入为人民币5.394亿元（约合8150万美元），同比增长18% 。
从2018前两季度的财报来看，爱奇艺每季度的总收入在逐渐增高，第二季度比第一季度营收总收入高出12亿人民币。且在加大运营费用的同时，亏损收窄——其中，会员与广告服务作为贡献的两大主力依然给力，两季度在总营收中均超80%，分别为Q1占86%，Q2占84%。值得注意的是。爱奇艺IP生态各个业务线的货币化效率在第二季度持续提升，其他营收为人民币5.389亿元。
如此数据，在读娱君看来主要因为三大方面：
1、二季度多部剧综爆款的联合发力，其中剧集方面由《芸汐传》《为了你我愿意热爱整个世界》两头部领衔；综艺则得益于自制的头部综艺《热血街舞团》《机器人争霸》等中期发力，以及《奔跑吧》《向往的生活》等版权综艺的推动；
2、优质内容产生效能，带动品牌广告业务增长；
3、针对会员业务推出有效打法，其中包括今年特别引人注目的“会员一次性看全集”排播模式，还有对热门节目推出的会员特权，以及联合京东等跨界企业做出的联合会员计划等——最终，订阅会员规模达6710万，其中付费会员为6620万。
综合而言，财报数据增长的根本还是在于优质内容上，没有好内容就没有广告、会员服务业务的激增。以及爱奇艺在运营、内容层面的擅长和精控，尤其，在精控方法论之下，还更注重项目的长尾效应，及多次红利收割——第二季度上线、运营的内容也向外部合作伙伴分销了多部，所以在内容分发上，第二季度比第一季度上营收增长两倍。
股价上涨，市值翻倍背后：是投资者、市场对爱奇艺的看好
持续增长的财报对股票走势也是影响颇深。
读娱君查询到，在上市当日（美东时间3月30日），爱奇艺股价有所下滑，收盘报15.55美元。但当日爱奇艺还是达到了首日上市的目的，所募集的资金远超预期的15亿美金，且总市值高达110亿美元。
上市当日股票一方面是受美国市场、大盘影响，另一方面则是投资人、股民们对它此前八年艰战的一次检阅。而与首日上市相比，两季度财报的发布才是对当下最好的体现、对未来全面的展望。
先来看一组数据：
o 截至美东时间4月26日，爱奇艺股价收盘为18.75美元，涨幅达4.11%，公司市值133亿美元。
o 截止美东时间7月31日，爱奇艺股价收盘32.02美元，涨幅达4.16%，公司市值228.29亿美元。随后的盘后交易中，爱奇艺股价再度上涨近7%。
上述股票数据是财报发布当日的数据，也就是说，两次财报发布的当日，股票均是高涨，而且在一季度之间，股价翻倍，公司更是翻了1.7倍——由此可见，投资人/机构、股民对爱奇艺是绝对信任的、看好的。
那么，他们信任什么、看好什么？
读娱君认为，一方面是信任其在优质原创内容、运营策略方面的持续深耕，另一方面则是看重爱奇艺在泛娱乐层面的生态布局。
此处暂撇过常谈的优质内容、运营策略等，主要讲爱奇艺的宏观层面——如果熟悉爱奇艺的人就知道，它的产品线矩阵可谓蔚为大观。包括影视、综艺、游戏、漫画、文学、电商及直播等多个业务，像八爪鱼一样其触须深入触及产业链各个环节，形成一条可自我循环的稳健生态链路。
具体来说，它的生态系统是如此运作的：上游是作为IP源头的小说、漫画、轻小说等业务孵化出视频内容，再通过产业下游的游戏、衍生品授权等最大化实现IP的商业价值——而为了让这一生态维持良好运行，就得有强劲的生态发动机提供动力，不断补充生态所需要的阳光、水分及养料。
在龚宇眼中，爱奇艺生态良性运行的动力之一是战略合作伙伴计划。像俄罗斯套娃一般，爱奇艺的合作伙伴从内到外依次是：爱奇艺内部团队、爱奇艺投资公司及外围的合作伙伴，这些合作伙伴都串在IP产业链这条线上——而且，还针对性的推出了一系列计划。如制作超级网剧的“海豚计划”；网络文学驱动影视的云腾计划；培养新演员的“天鹅计划”扶持优秀爱奇艺号的“北极星计划”，开发漫画IP影视游戏的“苍穹计划”等等。
这些计划犹如强劲的分布式小型发动机，不断在为爱奇艺构建苹果园输出。何况，爱奇艺也在不停的加码，例如近期收购的天象互娱，就是在用“影游互动”去拓实泛娱乐生态。
对此，爱奇艺创始人、CEO龚宇博士表示：“我们非常高兴天象互娱能加入爱奇艺大家庭。爱奇艺致力于为用户提供多元化的娱乐内容体验,并在商业上不断探索利用内容IP价值、追求多元化变现模式。我们相信天象互娱的加入将进一步推动爱奇艺业务的深入发展，也将帮助爱奇艺媒体平台和娱乐生态更加强大。”
当然，在更好建设生态苹果园方面，爱奇艺也在强化科技，以及基础上的创新。龚宇也解释，爱奇艺选择纳斯达克上市就是因为将自己定位为科技公司，科技与创意是爱奇艺前行的两大基石。正是看到未来娱乐是AI驱动的娱乐，爱奇艺今年发力重点集中在AI技术在娱乐生态体系中的落地和应用。目前AI算法已贯穿在剧本创作、选角、流量预测、审核、剪辑及运营等多个环节，“人机共创”更是使得内容创作一改原来单个作者苦思冥想的茹毛饮血时代，产出的作品更精准、变现效率更高，而且靠着AI算法的协同，从创作之处就考虑到后面的运营、衍生品变现等环节的需求，整个生态系统的运行成本将更低，运行效率将极大优化与提高。
可以看到，基于苹果园，乃至其中的苹果树，爱奇艺一直在不遗余力，不管是“计划”、收购、科技创新、还是其他战略......这些效之有行的点点滴滴也都被市场一一看清，以及普遍被市场所看好。最终才有中信集团、高盛等多家金融机构的高评，以及推荐“买入”，也有了如今的成绩、股价和如此高的市值。
尾声：艰战8年上市，用四个月时间把市值从133亿美元拉高到228.29亿美元，爱奇艺没有魔法加持，有的只是一步一个脚印，一颗一颗苹果树的耕耘、栽种——最主要的是，距离苹果园成型，又近了一步。
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