9月20日，美团点评在港交所上市，首日收涨5.29%，市值为4003.12亿港元，成交额逾84亿港元，约占港股总成交额的十分之一。在超过2000亿的超级大盘股中，美团点评创下港股7年首日涨幅最高纪录，市值已经超过京东，仅次于BAT。

有意思的是，在当天与港交所互换礼物的环节，美团的礼物“盒器生财”，其背后正好体现了美团以 “Food”为核心的特点。

要知道，食盒是古代专门运送食物酒菜的器具，可以说是最早的餐饮配送的载体，也寓意美团“帮大家吃得更好，生活更好”的企业使命。而盒身鱼身鳞纹是象征中华古老文明的青铜器纹饰之一，盒内铜牛象征牛市，放于食盒中，寓意港股“吃定牛市”。

美团首日收涨5.29%，成交额约占港股总成交的十分之一，颇有吃定牛市的意味，让我们不妨看下，美团是如何从Food开始成为为独角兽的，上市这样一个新起点之下，美团又有哪些期待？

文 :熊出墨请注意

从“Food”成长起来的独角兽

从清华嘉园到港交所，39岁的王兴带着美团点评一起奔跑了八年。在港交所现场，他在演讲中感谢了全体员工、3.4亿用户、470万合作商户、60万外卖骑手以及投资人，最后他还感谢了乔布斯，“如果没有智能手机，没有移动互联网，就没有美团点评现在的一切。”

如此感性的王兴，始终牢记自己是一个产品人的初心。

这个初心是从“Food”开始的。美团通过吃来吸引用户，留住用户再扩展到其他品类，围绕吃这个关键词，美团不断拓展边界，在吃喝玩乐领域“无所不能”，人们各种碎片化的需求也越来越离不开美团。

不仅仅是在家点外卖，或者查看附近的美食以及点评优惠信息，亦或者是约上闺蜜做个SPA或足疗，周末的时候带宝宝上一堂亲子课，甚至家里空调坏了上美团找同城修理，朋友过生日预定一束鲜花和蛋糕，甚至是出游住店，景区门票都有美团提供的服务。

在美团不断的边界拓展中，已经涵盖了到店、到家、旅行和出行等用户需求的所有领域，一个服务领域的“亚马逊”羽翼逐渐丰满。

据9月4日美团更新的招股书数据显示，截至2018年4月30日，美团实现营业收入158.24亿元，几乎是去年同期收入81.19亿元的2倍，已经超过了2016年全年129.88亿元的营业收入，是2017年全年339.28亿元的近一半。

从2015年算起至2017年，美团三年的收入增长超过7倍。这三年是移动互联网蓬勃发展的三年，也是美团自身不断进化和升级的三年。

2015年11月，上线两年的美团外卖进行了首次品牌升级，logo从一碗饭变成了一只袋鼠。并对已有的业务范围进行了拓展，从餐饮新增了商超、鲜果、甜点饮品、鲜花蛋糕、药品等品类的上门配送服务。

到了2016年，美团外卖再次进行了升级，推出了餐饮开放平台，接入餐行健、天子星、客如云等多家国内主流的ERP厂商，以帮助商家提从定价、研发、营销等方面升服务水平和外卖效率。

从2017年到2018年是美团餐饮外卖增长速度最快的一年。2017年前4个月，美团餐饮外卖的交易笔数仅为8.67亿笔，2018年同期已经达到16.92亿笔，交易金额也从去年同期的354亿元上升至751亿元。

在美团外卖订单达到日均2000万时，王兴在接受The Information采访时说道，放到中国13亿人口，每天40亿顿饭的范围来看，美团做得依然远远不够。

毫无疑问，“Food”给美团贡献了最大的收入占比。根据招股书数据显示，在美团划分的餐饮外卖、到店及酒旅、新业务及其他三大业务中，餐饮外卖贡献了其总收入的61.2%，到店及酒旅占27.5%、新业务及其他为11.3%。

核心竞争力在“吃”上，美团的用户群体也很稳定、粘性高。其招股书显示，在美团2010年至2013年的全部年度交易用户中，去除重复用户之后，50.4%的用户在2017年仍然是美团的交易用户。此外，美团2016年的交易金额中有78%来自同属2015年年度交易用户的重复用户，2016年的交易金额中有82%来自同属于2016年年度交易用户的重复用户。

这背后更为重要的是美团核心竞争壁垒的形成，其所有业务的扩张也是围绕于此。

首先是60万骑手大军提供的运力保证，这样一个全球最大的即时配送网络的形成，背后集结的不仅仅是专业的配送团队，还有智能调度系统的形成，这其实也正是美团骑手队伍专业化的重要标志之一，通过专门为外卖配送研发的“O2O实时配送调度系统”，在2017年美团通过自有配送网络完成了约29亿单配送，平均每单配送时间约为30分钟。

其二是商户端的不断积累。除了前文提到的智能调度系统，美团还通过为商户提供一系列的解决方案，包括精准在线营销工具、高效的即时配送基础设施、云端ERP系统、聚合支付系统以及供应链和金融解决方案，从而提升运营效率，助力商户运营。其招股书数据显示，2017年5月-2018年4月,美团年在线活跃商家470万,较2017全年的440万增长6.8%。

最后是地推团队的加持，多年的竞争中美团已经建立起一支素质过硬的地推铁军，其积累的经验在此后的业务拓展之中所能够起到指导作用也是十分明显，这也使得美团能够将业务扩展到各个吃喝玩乐的新领域。

今日资本创始人徐新曾经这样评价美团围绕吃的边界扩张：现今网络环境下，用户在美团这样的超级平台上停留的时间将变得越来越长。而平台一方，只有不断扩充自己的服务范围和类别，才能够抓住用户，这也是平台之间竞争的赛点。在徐新的理解中，中国的超级平台目前没有几个，美团就是其中之一。红杉资本中国创始合伙人沈南鹏撰文称，加码支持美团“可能是十几年投资历程中最重要的一个决定”。

吃定牛市 美团IPO的新起点

9月20日当天，美团首日收涨5.29%，市值为4003.12亿港元，成交额逾84亿港元，约占港股总成交的十分之一，用数据展现了“吃定牛市”，其市值超过京东，仅次于BAT。

当然，这只是一个新的起点，与现有表现相比，人们更关心它的未来。

美团在招股说明书中提到，此次募集的资金将有约35%用于升级技术提升研发能力，具体项目包括数据分析、机器学习、无人配送系统等；约 35% 用于研发新服务及产品，具体包括为商家提供云端 ERP 系统及智能支付解决方案的商家赋能系统、非餐厅食物的即时配送、为餐厅提供原材料采购及物流服务的餐厅供应链服务等；约 20% 用于收购或投资在业务层面互补且符合业务拓展策略的资产和业务；还有10%用于日常运营。

由此可以看出，未来美团的核心依然是围绕用户和商家，但整体运营策略已经从初期的规模驱动阶段提升为巩固提升价值的用户价值驱动阶段。

其中，提升研发以及技术能力能够提高用户端的使用体验，同时为商家提供更多能力；而开发新的产品和服务则能够在满足多元化用户需求的同时进一步提升自身的竞争力。

实际上，美团已经开始布局闪购以及无人配送等新业务。就在7月份，美团正式上线美团闪购业务，支持超市便利、生鲜果蔬、医药健康、鲜花绿植、母婴用品、服装鞋帽这六大品类的闪购，希望用快零售改造传统零售。

无人配送方面，美团最早从2016年就成立了W项目组，研发特定场景下的无人配送，2017年又将W项目组提升为事业部，由美团点评科学家夏华夏博士牵头，担任无人配送部总经理一职。就在前不久，美团还宣布正式建立无人配送开放平台，在展示了自家L4级别自动驾驶技术的概念无人配送车的同时，还表示将联合政府、高校、企业三方，牵手北京智能车联产业创新中心、华夏幸福、Segway 等近 20 家合作伙伴，尝试构建一个完整的无人配送生态圈。

由此可见，在以“Food”为核心而成长起来的超级平台上，美团正在通过不断的创新和边界外扩来进一步放大其品牌效应、规模效应和网络效应。

在上市当天王兴对全体员工的邮件中表示：上市才是真正考验耐心的开始，随着上市成功，美团迈入了新的发展阶段，要承担更大责任，需要更多耐心。

在拼过了上半场，成为超级平台进入下半场后，属于王兴和美团的新起点才刚刚开始。

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