视频直播平台排队上市之后，在线音频平台也纷纷走到了IPO的大门口。

日前，据“IPO早知道”的消息称，音频互动App“荔枝”计划于2019年内完成赴美上市，预计募资规模在1亿美元左右。对于外界传闻，荔枝方面目前仍未作出回应。

就在一周前，智通财经报道称喜马拉雅FM计划明年IPO（在中国香港或美国上市），募资约5亿美元至10亿美元，整体估值约50亿美元。随后喜马拉雅迅速回应：现阶段尚未有明确的IPO计划，目前重心聚焦于音频生态建设。

目前，国内在线音频市场三巨头——喜马拉雅、蜻蜓以及荔枝都未上市，而在竞争日趋激烈的在线音频行业，谁能提前一步IPO意味着谁将获得更加充足的资金储备和融资渠道，当然也包括提前将自己“在线音频的故事”讲述给海外资本市场。

如果荔枝能先一步IPO，或将成为国内在线音频市场市场第一股。不过，在同质化现象日益明显的环境下，无论是“去电台”化，还是将音频加上直播、社交或泛娱乐，三巨头都面临市场、用户、变现、盈利等各方面的挑战。

面对国内在线音频市场近4.86亿用户的争夺，目前主打音频直播的荔枝，一直在力求与其他两强形成差异化，那么曾经一众视频直播平台进过的坑，荔枝能否迈得过去？

“押注”主播的音频直播模式

根据公开数据显示，2013年成立至今6年时间，荔枝总计获得过四轮近7000万美元的融资。最近一次获得融资是在2018年1月3日，荔枝宣布获得了5000万美元D轮融资。投资方中，不乏顺为资本、经纬中国等知名投资机构。

最初的荔枝名称为荔枝FM，其定位是网络电台播客。2016年由于看到视频直播行业快速崛起，荔枝也不愿意错过风口，在同年上线了语音直播业务。或许是因为赶上了直播热潮，荔枝音频直播业务在短时间内获得了相当快速发展。据荔枝官方透露，其直播业务上线三个月时间就获得超过1000万元的直播收入。

2018年初，创始人赖奕龙公开表示，平台的语音直播收入达到1亿元的规模。同年荔枝FM正式更名为荔枝，同时也宣布自己的主营业务由此前的网络电台转为语音直播。显然，这次更名的背后也凸显荔枝押注直播的战略。

而与荔枝同处在在线音频市场的另外两强——喜马拉雅和蜻蜓FM，布局则要相对宽泛。线上内容方面两家各有大量的音频内容版权，同时也不乏名家合作，试水内容付费和知识付费。线下方面，喜马拉雅推出了自己的小雅AI智能音箱，蜻蜓则选择了与现有硬件厂商合作，成为多家智能音箱企业的内容和数据提供者。

多年耕耘市场之后，三强都拥有了大量忠实用户，除了喜马拉雅较为领先，荔枝和蜻蜓FM一直在伯仲之间，尤其在活跃用户方面两家的差距并不明显。通过iiMedia Research(艾媒咨询)最新的调研可以发现，2019年第一季度这三家主流在线音频平台的活跃人数分别达到8955.2万人、3589.1万人和3204.3万人。

而根据此前荔枝官方公布的数据显示，截至2018年末，已经拥有超过2.5亿的全球注册用户，4000万月活跃用户，500 万月活跃主播，以及超过1亿期音频节目，并且已经实现规模化盈利。

在行业内，盈利是一个非常关键的字眼。对此，相关互联网行业观察家对懂懂笔记表示：“直播业务相对内容付费和硬件营收能力肯定是更强的，所以相较于喜马拉雅、蜻蜓这些多方面布局的平台，专注直播的荔枝无论是在成本支出还是盈利情况方面都要有一些优势，实现盈利也为它上市带来的便利。”

不过，音频直播的核心价值主要基于主播，而主播的流动性和不确定性很可能成为这种商业模式的命门。可以说，这种核心价值的风险性也最大。未来失去的可能性风险太大。同时，上市不是终点，通过IPO获得资金注入后，荔枝的经营状况也将变得更加透明，相对于另外两家更加多元化的变现能力，专注音频直播也会无形中为其带来了新的经营压力。

如何实现用户规模和盈利规模的同步增长，将是其上市之后最重要的任务。但从现在的市场环境来看，仅仅依靠语音直播想要进一步获得更广阔的市场空间，难度不小。

荔枝如何守住优势赛道

我们要认识到的是，国内在线音频市场还在不断发展，“耳朵经济”也在不断壮大。根据iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年中国在线音频用户规模达4.25亿，在2017年基础上增长22.1%。相较于移动视频、移动阅读行业，通过音频载体输出内容的在线音频行业呈现更快发展势头。预计2019年，用户整体规模会达到4.86亿用户。

这也意味着，身处在线音频赛道的企业理论上仍会拥有良好的可成长空间。但有蛋糕在那，不代表谁都能吃到。

目前来看，虽然荔枝方面宣称已经实现规模化盈利，但从整体体量上来看，其用户规模仍要落后于喜马拉雅，相较于蜻蜓FM也略有逊色。公开数据显示，目前喜马拉雅用户规模已经突破4.8亿，市场占有率超过 70%。今年1月蜻蜓FM方面也宣布自己的用户数突破4.5亿，并称为国内首家生态流量MAU(月活跃用户数)破亿的在线音频平台。

2亿用户规模差距，荔枝无法在短时间内实现弯道超车。另外，业务模式的单一虽然为其降了低成本且获得更好的盈利效果，但同时也进一步提升用户规模的难度也在增加。

对此，相关互联网分析师对懂懂笔记表示：“荔枝所涉及的业务范围相对单一，这在带来成本和盈利等利好的同时，也导致其边界不够宽阔，所以会降低其未来的想象空间。对于这种成长中的互联网公司，拥有足够想象空间是非常重要的。特别是对于资本市场而言，亏损并不可怕，‘没有未来’才是最可怕的。一家公司成长的天花板高度，决定了资本市场对它的信心，业务、营收单一的公司天花板都不会很高。”

如今视频直播行业的格局早已定型，虽然荔枝选择了语音直播这种差异化竞争方式。从市场规模来看，语音直播本身就是一个较为小众的市场。同时，语音直播行业本身也面临风险掌控的难题。近一年来，媒体多次报道国内语音直播市场出现低俗、色情内容问题，监管和“下架”也一直不断。只要是涉及直播和内容，谁都无法百分之百做到全部杜绝。今年6月，荔枝就曾因存在相关不合规和有害信息，被网信办责令下架了30天。

通过观察众多视频直播平台的发展历程，我们不难发现直播行业并没有太高的技术壁垒，特别是当头部主播成为平台的主要优势时。当红主播毕竟有限，平台间互相挖角是最常见的情况。而未来一旦竞争对手发力语音直播赛道，在用户规模和市占率都不占优的情况，荔枝如何守住自己的优势，还有待商榷。

所以。未来面对用户和主播规模的持续增长，如何在增长和风险把控之间做好权衡，无疑将是荔枝的一个重大挑战。

我们有理由相信，未来面对增长压力，荔枝必然会选择不断拓宽业务范畴。比如试水内容付费或者与更多优质内容机构合作，增加自己的变现模式和盈利途径。但新业务的拓展也就意味着更多的成本投入，面对市场份额与用户规模都要高于自己的喜马拉雅、蜻蜓FM，荔枝是继续选择差异化竞争？还是在融资之后加码多元化经营？仔细观察一下目前斗鱼、虎牙陆续上市后的竞争变化，似乎可以看到一些答案。

【结束语】

上市对于荔枝而言是首要任务，在线音频行业第一股的名头，也能证明其现阶段的价值和阶段性胜利的成果。聚焦语音直播带来了短期盈利，但如何突破天花板，让平台的未来拥有更多的想象空间，荔枝仍要讲好新的“故事”。

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《小米生态链战地笔记》、《微信思维》、《微信力量》三本畅销书的作者